אחד הכוחות העוצמתיים ביותר בעולם הפיננסי ובכלל הוא חזרה לממוצע (Mean-Reversion). מדובר בעיקרון שרלוונטי כמעט לכל ניתוח של נתונים – מרמת האבטלה במשק ועד מכפילי הרווח של חברות – וההיסטוריה מלאה בדוגמאות של משקיעים שהתעלמו ממנו, ושילמו על כך מחיר יקר.
העיקרון של חזרה לממוצע הוא גם אחד מאבני היסוד של תורת השקעות הערך מבית מדרשו של בנג’מין גראהם. לפי פילוסופיית ההשקעה הזאת, אם נקנה חברות שנסחרות במחירים נמוכים ביחס לנכסים או ליכולת הרווח שלהן, ונמתין בסבלנות, בסופו של דבר התמחור שלהן יחזור לממוצע, ונוכל למכור את ההשקעה ברווח.
להמשיך לקרוא חזרה לממוצע והמשפט הכי מסוכן למשקיעים