חשיבה עצמאית על כלכלה, שווקים וטכנולוגיה
אחד הדברים שלומדים כשמתחילים להתעמק בחשבונאות זה שלפעמים קיים הבדל מהותי בין רווח חשבונאי של חברה לבין תזרים המזומנים שהיא מייצרת.
הפער הזה נובע מגורמים רבים, אך בפוסט הזה נתמקד באחד מהם: מחזור המרת המזומנים, או בשמו הלועזי Cash Conversion Cycle (ובקיצור CCC).
להמשיך לקרוא מחזור המרת המזומניםבפוסט הקודם שלי, ציינתי שאחד מגורמי הביקוש לאג”ח אירופאי עם ריבית שלילית מגיע, למרבה ההפתעה, ממשקיעים אמריקאים. בפוסט הקצר הזה אסביר כיצד אותם משקיעים מצליחים, באמצעות הנדסה פיננסית, להשיג מהאג”ח האירופאי תשואה גבוהה יותר מזו שמציע אג”ח ארה”ב.
הדבר הראשון שצריך להבין הוא שקיים הבדל בין שער ההמרה הנוכחי של היורו והדולר ושער ההמרה העתידי שלהם (Forward Exchange Rate).
לדוגמה, אם כדי לקבל 100 יורו בהווה אתם צריכים לשלם 110 דולר, כדי להבטיח את זכותכם לקבל 100 יורו בעוד שנה תצטרכו לקנות חוזה עתידי על היורו, שיעלה לכם 113 דולר (כ-3% יותר).
להמשיך לקרוא על משקיעים אמריקאים ואג”ח אירופאי בריבית שלילית